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【ReachVC译文】创始人套现

译:ReachVC桂曙光林萍地

原文作者:Larry Cheng,原文在这里

投资人对创始人套现的看法就像钟摆一样来回变化,创始人套现是指投资人不是直接把资金投入给公司,通常作为公司的运营资本用途,而是直接从创始人手中购买股票,或者同时也投资一部分资金到公司。当资金不是注入公司,而是流进创始人的口袋,那对公司来说,既没有经济上的收益,也没有经济上的损失(虽然可能会有非经济因素的好处或坏处)。

 

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通常是因为他们想持有某家公司更多的股权,而这家公司的运营资本已经很充分了。直接从创始人那里购买股份,他们可以在不增加公司投资后估值的情况下,提高股权比例。通常,创始人套现被那些成熟的、能产生利润的公司运用,对于新投资人来说,要持有这种公司股份的唯一机会就是从创始人或者其他股东手中购买股份。

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直接从创始人手中购买股份,那么这些钱就没有注入公司,也就对公司发展起不到作用。在经济低迷时或者公司可能将来需要更多的运营资本时,把资金这种稀缺资源以一种没有建设性的方式花掉,是非常糟糕的做法。另外,创始人套现可能会影响他们的创业动力,同时也可能对那些没有套现的管理层或员工产生不好的影响。

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最通常的原因是,他们完全依靠自己的力量创业,个人承担了大笔的债务,放弃了其他赚钱的机会,把公司做到目前这个地步。套现部分的股份,可以改善他个人的财务状况,以便能带领公司走向更大的胜利。有些时候,创始人想套现,是因为他本人已经不像过去那样积极参与公司事务,而想完全脱离公司。这种情况下,创始人套现对于公司和投资人来说,减少可能意见不一的股东也是有好处的。

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把资金用于创始人套现,对已经比较成熟的公司来说,是个可行的做法,但必须严格按规则执行。必须是那些恰当的公司和恰当的创始人,两者同样重要。恰当的公司指的是那些不需要更多运营资本、并且未来很容易预测的公司。恰当的创始人指那些即便个人财务状况得到突然改善,依然能保持充足的专注力、精力和热情在公司上。两者都必须具备:恰当的公司和恰当的创始人。

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我看过不少案例,创始人套现对参与的各方都是个积极的手段。所以,我仍然支持在一些特定的情况,拿资金让创始人套现。尽管如此,我认为一个发展期公司能否成功的一个很重要标志是,创始人有机会套现,但他却选择放弃。创始人放弃套现并与公司一起发展,对于投资人来说没有什么比这更能给予他们信心了。尽管我还不确定,但我认为像斯蒂芬·乔布斯(Steve Jobs,苹果公司创始人)、杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos,亚马逊公司创始人)或者拉里·佩奇和谢尔盖·布林(Larry Page & Sergei Brin,Google的联合创始人)这些聪明无比的创始人是不会在公司还没上市就套现他们的股份。如果是真的,这样做法值得效仿,因为最后结果证明这是他们做出的最好的财务决策。(ReachVC.com)

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