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创业板是中小企业融资新路

by  李万寿

一,创业公司的春天。

2006年中小板推出了全球通第一支股票,创投的春天才慢慢到来,现在有了创业板,创投是如火如荼的兴起。去年尽管投资总量由于金融危机的原因,相对前年下降了,但是总体规模还是最大的。

创业投资公司的春天有几个标志:

第一是创业板相继推出,通路打通对于创投意义非同小可,过去很多风险投资公司变成了PE公司,不敢真正做风险投资,更不敢做早期项目下的投资。现在通路打开以后,可以看到很多风险投资公司毫不犹豫往前走,越来越企业家在考虑和酝酿。因此民间资本大量涌动。

第二,引导基金从地方到中央相继推出,第一支地方政府引导基金的时候,很多政府习惯于把资金撒胡椒面时,比较敏感的地方官员想到如何把这些资金用创业化的方式集中起来,通过资本的杠杆撬动更多的投资,以支持当地企业。很遗憾在武汉没有率先成立这样的基金,我们的基金从苏州开始,然后全国,仅仅用了不到三年的时间。地方政府引导基金是地方政府掏钱,作为为盈利投入,民间资本差异、专业投入三方力量结合,有效的撬动了资本,有效地带动了专业资本在当地进行驻扎。

政府引导基金的方式通过资本杠杆,把很多资金引到这个地方,建立基金,可以和靠近的企业交流。这样的举动先从长三角开始,然后到渤海湾,慢慢到了珠三角,珠三角这边是有点滞后了。珠三角是资本经济先起的地方,但是在这方面落后了,在发达的地方政府应该把创业投资方面的作为交给市场,让市场发挥作用,结果在经济结构转型升级的大潮里,创业投资方面我个人认为珠三角比长三角甚至渤海湾晚动了很多。今天的论坛是第二届,也许还不算太晚,如果加紧起步还可以跟上时代浪潮。

政府引导基金可以成为地方政府支持产业升级的杠杆、支持的宏观调控杠杆、成为发展经济的助推器,美国60、70年代是高新技术产业突飞猛进的年代,就是因为美国在各个方面投入了引导资金,虽然不是这样的名字,但是是这样的形式和方式,支持了各种风险基金的设备。所以带动了美国80、90年代长时间反映,中国领导基金总地方起步,逐步推到中央。从地方到中央的启动,意味着在中国全方位的有引导基金推导创投的时代已经来临,这将大力支持我们的创业产业发展。

第三个标志是市场开放。过去很多投资企业只是在高科技和制造业方面,慢慢机电、传媒、精工过去很多垄断性行业现在也打开了大门,民间资本和风险资金可以进去,提供了大量的机会。我认为创业基金在中国至少有五年的春天,因为我们和美国国情是大不一样的。

这是我们看到未来随着资本市场的打通、随着市场的开放,今后我们将会面临创业投资更加如火如荼,竞争更加激烈的时代。

二,创业家的春天

2006年是创投的春天,2009年开始是创业家的春天。创业板的推出标志着资本市场的各个通路、各个链条全部打通,无论是早期还是成长期或者是晚期。过去我们面对一个很尴尬的局面,今天很多银行资本家、银行家都来到了会场,过去银行和中小企业贷款是非常保守的,即使很好的企业,银行也不愿意贷款,因为他们缺乏专业的力量。

第一方面,由于创业投资的进入,使得中间进入调查的环节增加了更多的专业力量。过去很多企业贷款时要担保、要抵押,抵押时要返抵押,进行了循环,企业资本实力不够,由于创业投资公司的介入,投资的通路打通了。意味着很多企业在成长初期就有可能得到投资或者是银行贷款,也有可能得到创业公司的支持。

现在很多PE还热衷于投资晚期的时候,很多有眼光、专业的力量会在早期因为投资,我们在创作的时候个人界定、机构界定,我们认为凡是5个亿以下的公司都是早期项目公司,这样的早期项目公司有可能在极短的时间内出现爆发式增长。我们在珠三角、长三角发现了类似这样的项目,现在看不出什么的时候,有可能在今后两三年成为发展非常不错的漂亮的企业。

第二个方面,政府在支持企业上创业板,这样的政策环境是国内所有创业企业的福音,再也找不到这样的政府,能够花钱让你走向资本市场,我认为这样的历史也不会太长。所以我们在座的企业家,要抓住历史机遇,现在政府相助的日子可能是一个黄金时期。

第三,过去我们主要是依赖于出口,现在国家大量启动内需、开放国内市场,刺激有国内需求的产业发展,无论是企业家还是创投机构都有了很多的机会,这样的机会很多是有超额利润的。

第四,产业升级,包括产业升级换代,新兴企业发展的步伐比我们预期更快,这就为我们提供了新的机遇,当我们的传统产业还没有完全死去的时候我们又面临新的发展机遇。新能源、生物医药、电动汽车,这次十二五计划中提出的七大新兴产业给了我们更多的机会。

三,创业投资公司应该和企业进行紧密的结合,共同打造成功的故事。

对于创业投资公司来讲,"融资新路"新在什么地方?不同于传统的融资方式,向投资公司寻求融资的时候,很多人想我干嘛让很多股权让给投资公司,风险投资公司重要的是可以提供资本,还可以提供资本背后的服务,资本的质量衡量是不一样的,能够增值的含义也是不一样的。风险公司既能够协助生产、支持创业,过去我们对风险投资的印象应该有一个很大的调整,过去的风险投资公司热衷于投成长后期的项目,因为没有创业板,成长初期的项目不敢投。

现在有了创业板,什么样的公司可以投?

第一,要看团队,团队领导者是不是魅力,其他成员是不是很好的配合。

第二要看企业文化,团队和文化是相辅相成的,有了好的文化公司就会有很好的氛围,会有很好的内在合理支持企业。

第三是商业模式,商业模式决定着是不是走得比别人更快。

创业投资公司可以给公司指点,可以给我们整合,风险公司利用自身资源可以帮公司整合。大家在合作中可以找到更多的客户。第三创投公司可以在并购方面更多的帮助创业公司。第四,风投公司可以帮助企业顺利走向创业板。我相信大家跟出色的机构合作成功的路子会更快一些。

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