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【ReachVC译文】“增值型投资人”如何增值?

译:ReachVC 桂曙光林萍地

原文作者:David Hornik,August Capital的合伙人,原文在这里

在听到很多VC说他们自己是“增值型投资人”的时候,我常常会觉得有点儿惊讶。这不是因为我怀疑他们提供增值的能力,而是我认为所有的投资人都应该是“增值型投资人”。如果VC能做的仅仅只是投钱而已,那他就麻烦了。市场上有很多钱,把钱投出去也不是件难事。如果作为VC只会给创业者发钱,那他就像发出去的钱一样,是很容易被替代的。

我了解在有些创业者圈子里,有些人对VC能否带来增值持怀疑态度。这样的怀疑是可以理解的(确实有一些投资认因为给了太多的”增值“而闻名——对公司管理插手太多了),在昨天晚上参加“First Round Capital的CEO高峰会议”后,让我相信,伟大的投资人确实能够给其投资的公司带来巨大的价值。

鉴于此,我觉得很有必要分享一下投资人在哪些方面、如何帮助其投资公司获得成功。很少有投资人能够在所有方面提供价值,但伟大的VC会在他们可以提供价值的地方帮上忙,在其他方面,不去骚扰创业者。

所以,以下这些是VC可以提供价值的几个方面,没有特别排序。我希望这并没有囊括所有的方面——只是一个抛砖引玉的起点而已。

我想这是VC能提供帮组的最重要方面之一了。企业的好坏取决于创业者组织的团队,所以招聘什么人事关重大的,VC应该能在这个环节提供帮助。我们可以解释为什么每年看了几百个企业,最后投资了这一家。我们应该也能在公司进入更大的市场后,说服优秀的工程师或者销售人员放弃其他机会,加入公司。

坦白说,公司在招聘的时候往往没有充分利用投资人的价值。创业者偶尔会邀请我们与副总裁级别的热门候选人共进晚餐,但我们很少被邀请介绍一个年轻的工程师或者一位SEO高手,但我们应该这样做。在一个没有什么比人才更重要的行业,帮忙引进最好的人才是VC的首要任务,而且我们也确实能在这方面帮上忙。

如果一个做早期项目的VC不能在后续融资上提供帮助,那么别拿他的钱。绝大多数公司在其发展过程中都需要不止一轮的融资,所以选择一个能在后续融资上提供帮助的VC会非常有价值。我最近和一个聪明无比的年轻人相处了一段时间,他去年做了大量的研究,寻找VC公司成功的要素。他的结论是,你可以通过VC的联合投资人判定这家VC成功的可能性。毫无疑问,好的VC公司都愿意想和其他好的VC公司联和投资,同时,好的VC公司通常会有广泛的关系,这样会使他投资的公司将来再融资非常容易。事实上,对于最好的那些VC,他们投资的任何项目都有很多做后期项目的投资公司愿意追加投资。可以想象,这对初创公司是非常有价值的(几乎很少的事情会比融资更让企业家分心和苦恼的了)。

在完成股权融资后,创业者通常会决定通过债务的方式融资支持公司的发展(可能是设备融资租赁或者企业债)。债权人当然会用他们的方法评估公司,而VC作为公司的支持者在评估中起到非常重要的作用。债权人是否能获得偿还,很大程度取决于公司是否能在将来完成后续融资(公司需要后续融资之前,是很少偿还债务的)。鉴于此,债权人会考察公司的支持者以及他们:1)将来帮助公司融资的能力;2)继续支持公司的能力。债权人没有花大量时间与公司的支持者沟通的情况,是很少会完成债权融资的。所以公司支持者的热情可以转换成银行里额外的钱。就像那些做后期项目的VC一样,有些债权人也愿意跟随一些VC,借钱给这些VC感兴趣的任何项目。

如果说VC有哪件事比较擅长的话,那就应该是帮公司建立关系了。VC是牵线人,这是他们赖以生存的技能。我都不知道我一年里发了多少封这样的邮件:“X认识一下Y,Y很棒;Y认识一下X,X很棒,你们聊聊吧。”虽然这看起来很简单,但别低估了它的作用。好的VC能促成合作关系、好的VC能帮你联系上最好的分析师、好的VC可以帮你销售产品,而且,就像上面所说,好的VC能帮你招聘人才。这些介绍的价值是无法衡量的。

当谈到技术和市场时,VC的位置就很有趣了。任何时候、每一天,我们都会跟创业者见面,他们在追寻新的创意、寻找新的细分市场空间、或者建立新的产品或服务。这些创业者都是各自市场领域的专家,即便是面对最愚蠢的VC,他们也会竭尽全力地把这些市场情况讲解给他们听。结果,任何VC只要花足够的时间和一大堆新兴的公司沟通,那么慢慢地,他将会对技术格局有了广泛的了解。这样,好的VC就能够为其投资的公司提供全面的战略性建议。

这是小事情,但也值得说一下。好的VC可以帮助公司避免做无用功。每一个初创公司需要处理许多事情,比如说薪金、保险、办公租赁、服务器、薪酬水平、等等,现在创业者可以从各种专业人士那里得到帮助,但好的VC能够提供这方面的信息资源。

企业联盟的想法已经提了很久了,但我一直认为联盟的价值被高估了。我认为好的VC不会强迫他投资的某家公司去支持另外一家,除非这种合作对双方都有利。但我切实认为这些投资组合公司有机会互相帮助——业务合作、招聘、介绍、等。正如Josh Kopelman在关于“First Round Capital CEO高峰会议”的博文上所说,如果投资组合公司的管理者们能够坐在一起“交换想法、分享经验”的话,就能创造出很多的价值。我们August Capital也有类似的经验,我们搞活动把我们投资组合公司的CEO、CFO、市场总监、等聚在一起,当一群聪明的人抱着分享的目的聚在一起的时候,好事情就会出现。

转述Glengarry Glen Ross的话,好的投资人必须一直做销售。但和其他一些VC不同的是,我觉得VC不应该经常推销他们自己——他们应该经常到处推销他们投资组合公司如何了不起。VC花很多时间与记者打交道,因此有机会推销他们的投资组合公司,他们也应该这样做。VC无论是在会议论坛上、教室里、或者在电视上,我们都应该时刻准备着推销我们的投资组合公司。比如说,在纽约时报上提到你的投资组合公司,那价值是无法估量的。

当然,总结上面所有的方面,好的VC要能够帮助公司实现退出。有时候这意味着出售公司——VC能够推荐潜在收购者、帮忙确定公司姿态、创造竞争气氛。有时候,退出意味着公司上市——VC能够找到合适的投资银行、介绍合适的分析师、促进合适的媒体关注。虽然VC没办法凭自己之力创造退出,但好的VC能够制造一个好的退出环境,来最大化退出的可能性。

我现在都可以想象有人对本文的谩骂声——“去他妈的价值型投资人!简直是胡说八道。”我上面所说的,并不是认为VC会建立公司。我们不会,这也不是我们的工作。是创业者去创建公司、招募伟大的管理团队、融资、做出战略决策、以及最终实现退出。但我相信好的VC可以在这过程中提供大量帮助。有些时候,这种帮助就是意味着不要插手,让伟大的创业者们去做他们的事情。

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