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创业板门槛高无意义:是在抓骗子而非选美人

来源: 创业家      作者: 释非

政府的“父爱”情结能带来一个好的创业板吗?创业板对企业的激励为什么更像毒品而不是粮食?创业板的下一步会怎样?

我认识的既得利益者很多,对于创业板,这些既得利益者是不会说什么的,比如那100多家公司,他们绝对不会对创业板不满的。大家都很开心。我一哥们儿给一公司投了150万,现在市值4亿,暴富。能不开心吗?

不过我不开心,因为创业板走到今天绝对走偏了。跟我们这些市场人士呼吁折腾十年,想要的那个创业板完全不是一回事。

门槛过高,失去存在意义

这几年提倡搞自主创新,有人说那资本市场如何支持自主创新呢?搞个创业板,自主创新嘛。你看,深圳的主板是个民营中小型企业,上海是国有大企业,那么搞一个创 业型企业的板块,也挺好。

创业板应该是这样一个汇集创业型小企业的板块,它应该是一个门槛较低、融资量较小、上市进程很快、扶植一大批小企业的市场。10个亿就能支持20、30家企业,每个小企业拿个3000万、5000万,那会是个惠及民生的事情。

创业板门槛现在比中小板门槛只高不低,这是怎么走过来的呢?证监会要对民间负责,我要是把关不严就会祸国殃民了,要求企业的财务指标有一个很陡的曲线上来,你要是走平了创业板就不要你,在这点上中小板就没有创业板门槛高了。你2007年~2010年每年都挣个4000多万元,好,中小板可以上,创业板不要你,创业板需要的是2007年~2009年坡度上升的,2008年金融危机嘛,你可以下去一下,可以是“耐克状”的,但2009年、2010年就不给你这机会了,你必须这样的,而且最好达到30%的增长率,50%更好,如果100%欢迎你上。

本来纸面规则说好了连续两年净利润超过1000万就行,后来媒体报道说年利润必须高于3000万,证监会专门辟谣说没这个,其实他就是按照这个执行的,说没这个是不想公然推翻纸面规则。

创业板的门槛这么高,那你说这个创业板还有什么意义啊?从现在看这个板块的推出对市场是一个伤害。

对企业要求这么高,只会带来两种情况,要么是假的,要么是脱胎于大企业的一个团队出来创办的企业。打个比方说,麻省理工学院回来一个张朝阳办企业,你总得亏几年吧,打平得几年,然后赚点小钱,创业板最初是为这种人设计的,现在给了另外一些人可趁之机,他们有社会资源,他们能迅速攒出一个或真或假的利润指标,让发审机构感觉很高兴,把它交给股民。但这往往会有问题,搞得利润太失真了以后难以为继,因为年均百分之百增长的企业毕竟是很少的。

因为它叫创业板,人民群众热情高把它搞得溢价比较高、发行价比较高。这样一来,证监会更紧张,更谨慎的把关,导致供应量更小,发行价又变得更高。创业板上市你说股价没有60块钱,都不好意思跟人家说。

抓骗子而非选美人

政府如果管松一点老百姓就会抱怨,那岂不是骗子横行吗?其实,政府识别不了的。微博上经常会有人说,这是个骗子公司,但是最后都不了了之了。

所以识别骗子要让市场去实现。美国就是一个完全放任自由的市场,你有本事忽悠、骗人,很难骗成的,而且很可能把自己搞一身骚,因为美国股东大规模诉讼的话,弄不好给你上升到欺诈,再往上一发展就是刑事犯罪了。

对于政府来说,现在应该抓骗子,不应该选美。让小伙子自己去挑媳妇儿,你打击那些伪装的美女,一抓是男的,政府应该干这事,发现了要抓起来。不能说我推出这一批名模,再推一批名模,不能跟公众说你看这漂亮,你就买这个。就跟卖杂志一样,摆出来10本杂志,你们想买哪个买哪个就完了。现在政府说,这个书架只能放这个杂志,我看了,没问题,而且他们看得还很辛苦。

证监会不能去做自己根本不胜任的事情,去分行业制定倾斜政策,这对一些企业来说太不公平了,有些企业原来好好的要上创业板的,举个例子吧,有个洗衣服的公司,他给工厂的工人洗衣服,洗得很好,而且还注意环保节水很多,所以它是非常好的企业,但是因为它是洗衣服的企业,一点创意没有,所以证监会就说“不行,你得报中小板去,创业板不要”。

证监会的唯一职责是保护公众投资者,证监会网站自己也这么写的,“保护投资者利益是我们工作的重中之重”,这句话千真万确。但是,你不能通过选择好企业、选择好行业去保护投资者,你应该打击欺诈,哪怕是个洗脚按摩的,别做假账,也可以上创业板,做假账我抓你,不做假账我夸你。

加大供应是王道

很多人觉得创业板现在这样搞会有股灾。其实只有100多个公司根本搞不起股灾,股价跌去80%才叫股灾,今年有些公司可能会跌一半,那也没关系。因为一个公司平均算50、60个亿市值吧,总共5000亿、6000亿,每天换手率5%也就是300亿,几个股市大鳄就够炒它的了。所以别指望用崩盘的方式让政府警醒,这是不可能的。

现在,大家都知道创业板这样了,很多人还在拼命往里跳,其实都是明白人,就是因为钱太容易挣了。

比如说想上市的,有个公司利润3500万,还不赶紧上?全地球五千年历史上哪有这么好的骗钱机会啊。你只要进去拿个批文。上不去的就会骂,但有一线希望都会觉得非常好,千万别给我改变格局,我要先上再说。

创业板对公司的激励本来应该是粮食,但现在已经像毒品一样了。我认为面包、奶油、咖啡都行,但千万不能是毒品,毒品会使人犯罪嘛,有些会为了毒品暴利杀人的。

VC、PE也很爽,只是希望套现之前别崩溃。券商很高兴,明里暗里赚。散户呢?觉得很好,有涨有跌,跌了我买点,涨了我卖掉,创业板震荡大,连着三个涨停板。其实散户最冤。

谁觉得不妥呢?只有你我这样的人觉得不妥,帮闲,咱们又没有真正的参与市场,又觉得这样不对。这种人很少,你想想,多弱势啊。你说不对,人家说你一边待着去吧,又没挣着钱,嫉妒;你说要搞1000家上市公司,解决就业多好啊,人家说那市场就崩溃了,所以很容易被否掉你,说你这个思想太幼稚,你冒进。我跟证监会级别不低的朋友也说这个事,他说这个事谁管啊?现在挺好,这就是现状。

中国资本市场都是“聪明人”搞出来的,股票不用卖,不用推销,不用路演,自然会有人认购,上市你说够贵的了吧,还能涨一倍。所有的原因都是供需不平衡,但是每一个聪明人都参与供方,蠢的人、没有声音的人都是在需方。

需方是散的,就是群众;供方在后头,指挥的。我认为最聪明的散户就是申购新股的人。这也很奇怪啊,全世界就中国有这种生意模式。

虽然我们每天在说取消审批,但从可行性上说这是完全不可能的。现在可以做的是加大供应量,用任何方式加大供应量都可以。

大家想想,创业板第一年起码得挂个三五百家吧,他折腾了一年,号称委员们连轴转,没有公休,周末都开会,讨论、看材料,搞了120多家,按这个速度,十年1000家,1000家创业企业对中国毫无意义,创业板十年上市5000家退市1000家,那才是差不多的。

所以下一步势必要降低门槛,就是回到当初的文字标准上去了。之前一个企业今年1200万利润,去年500万利润,就会被打回去,嫌他规模小,这在美国可以起诉证监会,你说我哪个地方不符合你条件了?(作者释非为资深职业投资人 记者卢山林整理)

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